建筑钢铁行业周报：钢铁、建筑等中游行业盈利水平应已被压到极限有望快速反弹

1，本周钢铁，建筑跌幅居前，一方面有疫情蔓延，担心需求速度进度延后的因素，另一方面也有跟随市场估值水平下移的因素我们认为，上海的疫情数字已经趋稳，下一步有望逐步下降，同时，长三角的经济增长受到疫情的显著影响，失业等问题可能逐渐凸显，下一步也存在刺激政策加码的可能性，这些政策大概率还是落到基建和地产领域，从我们跟踪的数据上看，目前吨钢盈利水平已基本在0 附近，一方面供给方面的压产具备了充分条件，另一方面伴随着2 季度需求回暖，吨钢盈利水平有望快速回升，同时，我们观察到铁矿石等大宗商品价格已经开始下跌上述这几个因素都对钢铁，建筑等中游行业的盈利水平形成支撑，再考虑到目前市场风险偏好处于较低水平，随后存在快速恢复的可能 2，本周我们再次发布BIPV 行业第三篇深度报告《BIPV 十问:盈利模式，产品类型以及未来发展方向》，进一步针对投资者关心的问题，如盈利模式，产品类型，行业未来发展方向情况等进行解答目前BIPV 正迅速取代传统BAPV 成为建筑光伏的新形态BIPV 暂时将以构件型晶硅BIPV 的形式逐步进入存量建筑改造市场，大型工商业建筑屋顶是BIPV 市场目前重点关注的领域，放长期来看，BIPV 产品势必将为了与建筑更好的结合而进一步建材化，薄膜化并逐步进入建筑立面市场今年是BIPV 订单落地大年，近期相关个股的回调可能成为难得的投资机会 3，近期我们在多份报告中提到，建议从一个较长的视角和期限去看待建筑，钢铁等周期龙头公司的投资机会，这并不是说上述行业没有短期逻辑了，必须说长期逻辑，而是说从一个较长的视角其实能够看得更加清楚这些被低估的龙头公司可能会以各种不同的理由实现估值回归，也许每次的理由不尽相同，但是其方向比较明确，建议投资者积极介入详情见周报《中国建筑年报稳健增长，吨钢盈利又到达临界点》，深度报告《建筑央企深度研究:市场化的建筑央企改革时间窗口或已到来》 4，因此，不论从长期，还是从短期，建筑，钢铁板块的投资机会可能仍然处于占优位置，应存在着板块性的估值提升机会具体来说:建筑板块，龙头央企估值优势明显，中国电建，中国能建等公司存在向清洁能源拓展的长期估值提升投资机会，BIPV相关公司中森特股份，江河集团等有望显著受益，钢铁方面，存在较好的价格弹性，企业吨钢盈利有望上升，电工钢也逐渐受到关注，推荐首钢股份，宝钢股份，南钢股份，建议关注太钢不锈，马钢股份等，另外，个股逻辑上，我们看好蒙草生态在草种业上的拓展 风险提示:下游需求不及预期，疫情持续扰动，政府债务监管显著加码，宏观经济超预期下滑，流动性超预期收紧

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