伴随着北交所各项政策的密集出台我们看好券商的长期发展

非银行板块:重点关注财富管理主线和估值较低的龙头券商市场普遍担心宏观经济在这个过程中，券商板块自上而下的逻辑变得更加清晰，市场逐渐形成从高到低的共识，使得券商板块的估值吸引力越来越明显目前核心构成券商板块长期增长的三大核心，即财富管理业务下的:细分产业链，海外有增长空间的衍生品资本中介，注册制下的投行业务，资产管理，并购重组等一系列拓展业务市场景气度可观，券商三季报整体数据表现良好，市场数据不断验证，北交所等政策密集出台，我们看好券商长期配置价值

2)银行板块目前持仓:(截至2021年10月29日)，我们认为优质银行龙头股面临反转机会，主要推荐核心逻辑是:本轮龙头银行资产质量历史性清零，以招商银行为代表的总行资产质量达到历史最好状态，而房地产不良贷款影响非常有限，伴随着财政政策的发展和宽信用效应，我们预计9月起社会融资和信贷增速将回升，经济增长预期也将企稳回升东吴金融推荐板块排名证券，银行，保险:推荐个股组合(东方财富)，(CICC)，(招商银行)，(平安银行)，(常熟银行)，(中国财险)和(远东洪欣)，建议关注(杭州银行)和(成都银行)

行业重要变化及点评:1)北京证券交易所设立的主要机构规则正式发布我们认为，的规则体系符合创新型中小企业的特点和成长阶段，充分体现了北交所市场错位性，包容性，灵活性和包容性的特点此外，该规则从盈利能力，成长性和R&D能力等方面对精选层的推广标准进行了总体翻译，保持了其包容性和准确性伴随着北交所各项政策的密集出台，我们看好券商的长期发展2)中信证券发布2021年第三季度报告我们认为:公司整体业绩略超预期，其中:资产管理和利息业务驱动中信业绩保持高增长，轻重业务均衡发展驱动ROE大幅上升，市场景气度上升带动财富管理持续发力，投行信贷引领效应显著，配股增资将增强资本实力在有利的政策下，领导者将是强者3) CICC发布2021年第三季度报告我们认为:股票和固定收益及理财业务支撑高业绩，高杠杆驱动高ROE股票和固定收益业务对营收增量贡献最大，衍生业务优势明显，财富管理线收入大幅增长，财富管理创新模式深入探索，投行实力雄厚，IPO和再融资规模快速增长4)平安发布2021年第三季度报告我们认为，寿险行业内需持续调整，负债端压力持续，财险综合成本率环比上升，非车险大幅负增长拖累整体保费增长

风险:1)宏观经济不及预期，2)抑制产业创新的政策途径，3)市场竞争加剧风险。

对于第一批预约三季报披露时间的上市公司来说，虽然大多没有披露2021年前三季度业绩预告，但从半年报业绩和三季度行业业绩的积累来看，很多公司大概率会有不错的业绩。

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