广发基金：稳增长政策加码均衡配置应对变化

最近几天一系列经济数据公布，支持实体经济的政策也不断出台，A股进入磨底阶段广发基金表示，尽管当前国内外环境复杂性不确定性加大，经济发展面临较多困难和挑战，我国经济运行整体较为平稳后续伴随着疫情得到有效控制，复工复产有序推进，经济继续恢复还是有比较好的条件未来需进一步观察针对需求预期的改善政策，以及能源价格，美债利率以及国内疫情的变化行业方面，可考虑兼顾稳增长和高景气，均衡配置应对变化

日前，国家统计局公布一季度经济数据，一季度国内生产总值同比增长4.8%，环比增长1.3%广发基金宏观策略部认为，整体来看，面对国际环境更趋复杂严峻和国内疫情频发带来的多重考验，2022年一季度GDP数据符合市场预期，总体较为平稳同比增长低于5%主要是因为3月疫情冲击结构方面，3月生产端回落，需求端压力加大消费增速转负地产拿地和销售深度负增长，房企和居民预期继续转弱基建投资反弹，成为最大的亮点城镇调查失业率有所上升，存在一定压力

总的来说，尽管当前国内外环境复杂性不确定性加大，经济发展面临较多困难和挑战，经济运行整体较为平稳。

从海关总署统计的外贸数据来看，2022年3月美元计价下我国出口金额同比增长14.7%，前值16.3%，进口增速为—0.1%，前值为15.5%整体来看，3月出口增速继续放缓，进口增速大幅回落广发基金宏观策略部分析指出，3月疫情对进口的冲击比出口更明显3月进口回落主要是疫情冲击内需减少叠加供应链受阻构成拖累往后看，4月进口压力仍在上升，出口受疫情影响压力加大，全年处于高位回落的趋势中

与此同时，政策支持实体经济的力度也在不断加强4月18日高层会议提出部署十项重要举措，要求努力实现民生要托底，货运要畅通，产业要循环，释放积极信号人民银行，国家外汇管理局从支持受困主体纾困，畅通国民经济循环，促进外贸出口发展三个方面，提出加强金融服务，加大支持实体经济力度的23条政策举措继上周五宣布降准0.25个百分点后，人民银行靠前发力加快向中央财政上缴结存利润，截至4月中旬已上缴6000亿元，主要用于留抵退税和向地方政府转移支付，相当于投放基础货币6000亿元，和全面降准0.25个百分点基本相当整体而言，面对当前较大的经济增长压力，货币政策依旧维持宽松后续伴随着疫情得到有效控制，复工复产有序推进，经济继续恢复还是有比较好的条件

广发基金表示，未来需进一步观察针对需求预期的改善政策，以及能源价格，美债利率以及国内疫情的变化行业方面，可考虑兼顾稳增长和高景气，均衡配置应对变化疫情扰动下，需要稳增长政策加码来稳定经济，且近期政策和基本面高频数据有改善迹象，投资者可考虑适当关注稳增长相关的建筑，建材板块，若疫情或者地缘政治冲突问题出现明显改善信号，届时成长风格可能会再度占优，则可关注高景气的光伏，电动车等

费逸是广发基金自主培养的基金经理，7年的研究员生涯中，他形成了自己的投资观:要与时代站在一起，感受时代的力量；要做长期研究与投资，不为短期机会浪费精力。

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