对商家备战双11情况有一定参考性部分品牌优惠力度加大

行业观点

10.20 天猫 双11预售开启，当天超头主播直播上架产品最多/折扣力度最大/流量最为聚集，对商家备战双11情况有一定参考性为此，我们整理对比20，21 年双11预售首日李佳琦/薇娅两大超头预售情况超头主播10.20 预售开播提前，直播时间更长，上架产品更多，开播时间由去年晚7 点提前至下午4 点，预售开抢时间由凌晨0 点提前至晚8 点

国产品牌:积极备战双11，部分品牌优惠力度加大本土品牌选取1~3个核心品牌的核心产品参加，折扣力度差异不大，均在3—4 折同比去年，薇诺娜/夸迪/玉泽等优惠力度更大，采用加赠或直接降价的方式吸引消费者其他品牌相同产品折扣力度同比相当

国际品牌:欧美品牌打法稳健，日韩系品牌发力1)欧美系产品的价格和赠品体系总体均浮动不大，拳头产品基本延续了去年的优惠力度，但少量产品价格小幅提价单个品牌参与SKU 数量增多2)日系品牌资生堂为提高竞争力同比增加折扣及赠品3)韩系爱茉莉太平洋，LG 生活与健康积极参加双11活动，产品较去年增多

国际品牌VS 本土品牌:国际品牌仍占主导，本土品牌优选王牌产品，价格/折扣优势积极应战。

双11 仍是国际品牌的主场，无论是参与的品牌数量还是参与的产品数量，国际品牌均更多同时欧美品牌为传统双11的老玩家，折扣与买赠力度同比变化不大，仅少量产品单价小幅提升，此外，日韩系加码双11，日系资生堂减价，赠品增多，韩系参与的品牌与产品更多预计双11美妆前十榜单仍以国际品牌为主

虽国际品牌竞争强势，但国产品牌积极备战双11:1)选品方面，与国际品牌一样，国产品牌选取王牌产品进入超头主播直播间，2)优惠力度横向对比国际品牌，纵向对比上一年均更大:横向对比，国际高端品牌侧重于通过赠品吸引消费者，国际大众品牌及国货品牌则多选择降价和赠品双管齐下，从绝对值来看，国际高端品牌折扣力度在5 折左右，国货品牌及国际大众品牌折扣力度在3~4 折左右，纵向对比，国际品牌同比基本持平，国货品牌促销力度较2020 年有所加强。具体来看，类目占比最高的为美妆护肤类商品，商品个数为213个，总销量1982万单，总销售额724亿元；其次为彩妆/香水/美妆工具类，商品个数为78个，总销量545万单，总销售额10.44亿元。

投资建议

结合各大品牌备战双11的情况，建议关注两大投资主线:

1)本土品牌携明星产品积极应战双11，明星产品力强获消费者认可度高，年终大促折扣优惠激发用户购买欲望，利好相关品牌商，如优惠力度同比加大的贝泰妮，携红宝石及双抗系列的珀莱雅，加码布局 双11 合作超头的水羊股份等。。

2)双11仍为国际品牌主战场，预计销售继续靓丽，利好相关代运营商，如壹网壹创，加码布局双11的韩系高端品牌代运营商丽人丽妆，携强生集团明星品牌加码布局的水羊股份等。

风险提示

终端零售疲软，国际品牌折后价格下探竞争加剧。

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