除了主动权益基金可转债基金之间的收益差距颇大

分化依然是今年基金业绩表现的关键词在震荡行情中，除了主动权益基金，可转债基金之间的收益差距也颇大截至12月9日，今年以来收益率最高的可转债基金超过40%，收益率最低的可转债基金则亏损0.32%可转债基金后市投资机会几何在业内人士看来，转债市场未来将处于高波动状态，但仍有结构性机会可以把握

今年可转债基金表现较为亮眼数据显示，截至12月9日，可转债基金今年以来平均收益率为20.73%，而同期主动权益基金平均收益率为10.88%其中，前海开源可转债债券，广发可转债债券A收益率均在40%以上此外，大成可转债增强债券，华宝可转债债券A，南方昌元转债A等收益率也均超过30%

不过，可转债基金业绩分化较大，中海可转债债券A今年收益仍为负，这意味着业绩最高者和最低者的收益率相差超过40个百分点。

对于不少可转债基金跑赢主动权益基金，广发可转债债券基金经理吴敌认为， 一是转债向下有底，上不封顶的收益特征优势，在一季度的市场波动中得到了发挥，进取型转债基金春节长假后的最大回撤一般在10%左右，显著低于偏股型基金的回撤幅度，二是二季度以来转债相对正股的溢价率估值有显著抬升，贡献了约15%的收益，三是二季度以来中小盘风格显著跑赢大盘，而转债正股标的整体上偏中小盘。一直以来被视为“小众产品”的可转债基金今年在公募市场上脱颖而出。截至12月10日，可转债基金年内平均收益率超过15%，大幅跑赢权益基金平均业绩水平。。

谈及可转债基金业绩分化，吴敌表示，2007年，2014年的两轮行情中存量转债不到30只，转债投资者持仓品种较为一致自2017年以后转债市场持续扩容，转债数量达到空前的400只，有足够的空间挖掘个券和行业轮动的超额收益，这是转债产品业绩分化加剧的基础此外，正股选择是获取转债收益的决定性因素，近两年股票结构性行情特征突出，选得对，拿得住的情况下，转债产品可获得较好收益

原本定位为攻守兼备助攻选手的可转债，今年给不少投资人带来了惊喜在中泰资管固定收益部总经理助理林圣看来，一方面，2017年以来可转债市场进入快速扩容的黄金时期，发行数量和规模持续快速增加，行业分布几乎遍及主要的投资热门领域，可投资产规模和品种的扩张是可转债市场繁荣的基础，另一方面，债券市场面临的阶段性收益和风险问题也助推了可转债的火热行情

经过一年的上涨，可转债的绝对价格和估值都变得比较高，未来是否还有投资机会吴敌表示，基于对权益市场的中期判断，转债市场仍存在较多的结构性机会，且转债市场扩容后投资价值得到了系统性提升但高估值难免会引起波动，且年底可能面临风格切换，切换过程中产品净值可能经历不小的波动他建议，投资者应根据自身的投资期限和风险承受能力选择适合的基金，进取型转债基金适合风险承受能力较强的投资者

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