轻工制造行业周报：10月BHI创下年内新高建材家居市场旺季行情凸显成为全年高点

投资要点

10 月全国家居建材市场传统旺季继续深入，行业表现良好，BHI 继金九之后继续上涨，成为全年最高点由商务部流通业发展司，中国建筑材料流通协会共同发布的全国建材家居景气指数显示，10 月份全国建材家居景气指数为169.80，环比上涨31.17 点，同比上涨59.03 点全国规模以上建材家居卖场10 月销售额为1435.41 亿元，环比上涨22.54%，同比上涨55.40%，2021 年1—10 月累计销售额为9294.97 亿元，同比上涨56.39%

分析BHI 各分指数情况，本月拉动BHI 大幅上涨的分指数为人气指数，其环比上涨137.12 点，同比上涨达200.75 点市场人气大幅回流，主要由以下原因综合影响:一是在有序防疫背景下，假期对内需的拉动作用持续扩大，十一长假拉动建材家居的消费活力显著提升，二是双11购物节众多企业提前备战以获得更多的流量和销量增长，三是伴随着消费升级趋势日益凸显，建材家居卖场在打造体验式家居商业综合体，线上线下融合发展等方面成效有所显现，消费者粘性有所增强

投资建议:住宅销售和竣工面积强势增长，边际改善显著，看好2021下半年家具内销表现进入第四季度，纸包行业迎来业内历年来的双十一，双十二传统旺季，预计市场需求和订单数量将会明显提升

市场回顾

本周，上证指数上涨0.10%，报收3564.09 点，SW 轻工制造指数上涨0.78%，在申万28 个一级行业中排名第13。

分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为:珠宝首饰，包装印刷，造纸，文娱用品，家具，其他轻工制造。此外，2012年以来，8月BHI环比均出现不同程度反超，促销的常态化已将8月淡季演变为旺季的“先锋月”，淡季效应逐步弱化；同时，随着家装需求的持续释放，市场对“金九银十”旺季充满期待，本月“经理人信心指数”环比涨幅第一，环比上涨达373点，且其绝对值达67(高于50看好后市，低于50看弱后市)，成为拉动BHI微涨的主要因素。。

行业动态

富俊集团，科勒，汉斯格雅，欧路莎，松霖等多家卫浴企业强势扩产

《2021 中国建陶卫浴行业发展及供应链履约白皮书》发布

双控作用显现，造纸行业产量连续两月同比显著下降风险提示

宏观经济增长不及预期，地产调控政策趋严风险，新冠肺炎疫情加剧风险，原材料价格波动风险，国际贸易政策变化风险，经销商管理风险，整装业务拓展不及预期，大宗业务回款风险等。

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