西南证券维持药明康德买入评级，2021年年报点评：业绩延续高增长，长期发

西南证券03月28日发布研报称，维持药明康德买入评级评级理由主要包括:1)业绩高增长，盈利能力持续提升，2)几大业务板块齐头并进，小分子CRDMO业务增速亮眼，3)药物发现和测试业务，生物学业务保持高速增长，临床CRO业务迎来快速恢复，4)中国区细胞和基因治疗CTDMO业务增长强劲，5)资本开支快速增长，增长动力充足风险提示:订单不及预期，外延式拓展不及预期

AI点评:药明康德近一个月获得23份券商研报关注，买入20家，平均目标价为157.71元，与最新价110.89元相比，高46.82元，目标均价涨幅42.23%。

从整体上来看，国内CXO龙头的估值要高出美国同行一截。但需要注意到，2021年IQVIA和LH净利润同比300%，195%的增长主要是2020年疫情的影响，不具有持续性。

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