公募参与定增热情褪去，较去年同期下滑超50%，公募看好三大领域

在如今的市场环境下，定增投资正成为公募机构重要的建仓方式近期，信达澳银基金冯明远，嘉实基金归凯，泓德基金王克玉，招商基金侯昊等知名基金经理旗下产品，纷纷公告参与定增投资

相较之下，由于开年以来市场大幅波动，公募基金定增投资也受到了重挫今年以来，公募基金参与定增的金额呈下滑趋势，较去年同期已减少一半以上

上述人士表示，公募参与定增金额较去年下滑是由于今年开年以来市场波动明显的连锁反应机构方面，今年的新发基金难做，中长期的信心不足上市公司方面，受整体经济影响，上市公司经营的不确定性也降低了其定向增发的热情

公募定增成本总额破百亿

较去年同期下滑超一半

2020年和2021年是公募基金参与上市公司定增的大年，但进入2022年后，伴随着A股市场的大幅震荡波动，机构在2022年参与上市公司定向增发的热情已有所减退，公募基金再参与定增的金额上较去年同期也呈现大幅下滑的现象。

Wind数据显示，截止至3月24日，今年累计有21家基金公司参与定增投资，公募基金参与上市公司定向增发成本总额为101.41亿元，去年同期为291.50亿元，参与资金不足去年的一半。2020年发行的新规竞价定增项目全部解禁，整体平均折价率为123%，相比之下，今年整体折价率约为197%，更胜一筹。

从基金公司来看，Wind数据显示，易方达基金参与上市公司定增成本总额为17.45亿元，据第一位，南方基金紧随其后，参与定增成本总额达10.43亿元富国，财通，泓德，嘉实等数家基金公司参与定增成本总额都达到了5亿以上

不过，据Wind数据显示，去年市场竞价发行规模为6300亿元左右，目前市场已出预案，待发项目规模约5000亿因此财通基金相关人士预计，上半年竞价项目仍将保持高频发行节奏

上海申银万国证券表示，受二级市场走弱因素影响，权益类市场整体表现低迷，定增发行降温明显，再者，竞价折扣空间下滑压缩预期收益，审核节奏放缓，公募基金的参与程度较2021年同期下滑。

公募定增偏好消费，

高新技术，医药等企业

在定增项目筛选上，今年以来，基金公司参与较多的定增项目为消费，高新技术，医药类企业。在今年风格多变的震荡行情中，定增投资策略整体的折扣率较去年更加突出。值得注意的是，2020年所有定增项目解禁以后的最新浮盈超50%。

例如，在消费领域，3月以来，招商基金所管理的多只基金参加了安井食品非公开发行股票的认购除了招商基金，参与安井食品定向增发的基金公司还包括泓德基金，中欧基金等多家公募

在高新技术领域，诺安成长参与沪硅产业定增成本总额高达3.17亿元，据公募定增金额榜榜首此外，南方基金也对该上市公司青睐有加，多次参与其定增

公募定增也偏好医药领域，今年年初，老百姓非公开发行3992.78万股，华夏基金，易方达基金，国泰基金也纷纷参与认购开立医疗，维力医疗等生物医药类公司也被多只基金抱团持有

对此现象，上述沪上基金经理表示，这些行业大多是符合国家政策支持，产业逻辑良好，符合未来市场的发展走向，作为流动性要求不那么强的权益资产而言，此类上市公司的就会成为公募基金青睐的行业，同时，这类公司基本面相对较好，按中长线成长逻辑而言，能给予更多信心。。

后市定增市场或回暖

各机构仍看好公募定增

虽今年公募参与定增相较于去年降温不少，但多位基金业内人士表示，今年开年定增规模回落，主要是受到市场震荡影响后市市场逐渐平稳后则会恢复常态，预计下半年定增市场或回暖同时，在今年成长风格不占优势的市场环境中，定增投资也将更加考验投资管理人的投研实力

财通基金相关人士表示，在当前市场环境下，安全大于收益，以组合投资，多资产类别的方式参与定增市场更加重要，因为定增个股投资破发概率或高于以往，定增个股投资的择时亦比以往更为重要，在组合投资方面，固收+定增策略逐渐成为主流机构构建固收+策略的新趋势。

沪上一家中型基金公司认为，上半年受制于市场环境，定增表现较往年更弱，下半年，市场情绪有望回暖当前参与定增，需要严格精选中长期成长路径明朗，业绩可以持续兑现的公司同时，在公司治理，商业模式，产品和服务，技术壁垒等方面的筛选要求也要更加严格

华南一家大型基金公司投研人士持相同态度，他表示，从供给端来看，在上市公司在再融资新规出台后，融资门槛降低，发行人通过定增融资的规模和比例不断增长在需求端，A股市场震荡波动下，公募基金参与定增项目，可以享受折价发行提供的安全垫，也一定程度上提升了资金盈利的确定性

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