在危机时期高度美元化会威胁金融稳定

智通财经APP获悉，国际信用评级机构穆迪在周一发布的一份报告中表示，拉丁美洲和欧洲新兴经济体的银行在美元化方面的风险敞口最大，这使得这些国家容易受到本国货币走弱带来的巨大冲击，并且在美国收紧货币政策的情况下，撤资比例不断增加。

穆迪表示，美联储加息可能会减缓资本流向新兴市场，削弱各国货币和经济增长，并可能引发高度美元化银行的信贷风险穆迪分析师写道:当本国货币大幅贬值时，资产负债表上有大量外币贷款和存款的银行很容易出现信贷损失激增，盈利能力和流动性面临巨大压力

对于没有进行对冲措施的贷款人来说，偿还外币贷款变得更加困难，更多储户则更倾向于取出资金如果中央银行没有足够的各类外汇储备来救助美元短缺的银行，那么在危机时期，高度美元化也会威胁金融稳定穆迪分析师写道

穆迪发现，拉美，欧洲新兴市场和前苏联解体后国家的银行体系中美元存款比例最高，亚太地区的美元存款相对较低，非洲地区的美元存款也不高海湾国家较高的风险敞口被强劲的外汇储备所抵消

乌拉圭比索的稳步贬值和高通胀使得该国在穆迪的美元化国家名单中名列排行榜榜首，外汇占其存款总额的74%——而这一趋势还将持续下去另外，非乌拉圭居民的美元储蓄仍将保持在10%左右的高位，这些居民所在地大部分临近阿根廷

由于2019年选举后信心下降，阿根廷外币存款急剧下降，从2019年的40%降至2021年的16%，该国的通胀率预计到年底将达到惊人的55%。美国国债收益率创下2013年以来最大一年涨幅，其影响力之大足以在外汇套利交易和新兴市场股票市场掀起巨浪，但这五大市场的主权债却是面不改色。。

另一个发展中经济体是土耳其，该国一直在努力应对高通胀和本币贬值问题到2022年底，该国美元存款将增至65%，高于2020年的47%和去年的63%

穆迪表示:零售储户继续将相当一部分本币存款兑换成外币，以保护储蓄免受本币贬值和国内通胀率的影响。数据显示，截至12月23日，南非，中国，印尼，印度和克罗地亚发行的主权债在2021年全球46个市场中位居前列。南非债券今年以来一直是全球债市的排头兵，总回报为8.6%，中国债券回报6%，印尼2%，印度7%，克罗地亚1%。一项彭博指数显示，2021年新兴市场债券整体下跌4%，但比起2013年美联储发出减码信号时全年8%的跌幅要好的多。

穆迪表示:如果存款人对公共政策或央行的信心进一步恶化，美元存款有可能进一步向外流出穆迪指出，一些新兴经济体的央行几乎没有或根本没有外汇储备来支持处于危机之中的银行

穆迪在报告中称，在短期内，阿塞拜疆，亚美尼亚，哈萨克斯坦，秘鲁和乌克兰将继续出现低美元化的趋势但阿塞拜疆，亚美尼亚和白俄罗斯的银行对于未采取对冲措施的贷款人风险敞口也比较大，因为贷款体系之中没有外币收益

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