印尼限制煤炭出口并非首次国内煤炭资产应声大涨

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受元旦假期印尼限制煤炭出口消息影响，1月4日，国内市场2022年首个交易日，煤炭市场即迎来大涨行情，股票，期货集体上涨。

煤炭资产应声大涨

日前，市场流传的一份印度尼西亚政府文件显示，因担忧国内电力供应不足，印度尼西亚2022年1月1日—1月31日将禁止煤炭出口，即使是正在装的及未装完的煤船，都将运往印尼电厂。同时，能矿部表示将在评估了国家电力公司和独立发电商的库存量之后，重新检讨煤炭出口禁令。

作为全球最大动力煤出口国，印尼此举无疑会收紧全球煤炭供给市场日前，国内煤炭资产应声大涨

股票方面，中国证券报·中证金牛座数据显示，截至1月4日中午收盘，煤炭开采加工板块涨超3%其中，靖远煤电涨停，安源煤业，郑州煤电涨超6%，兰花科创，新集能源，盘江股份，山西焦煤涨超5%

期货方面，文华财经数据显示，截至1月4日中午收盘，动力煤期货主力合约涨超6%，焦煤，焦炭期货主力合约均涨超4%。

印尼出口禁令影响几何

根据消息显示，印尼限制煤炭出口并非首次早在2021年8月，就有34家印尼煤矿公司因未能履行1—7月的国内市场义务政策，被印尼当局暂停煤炭出口该政策要求，煤矿企业必须向国家公用事业公司Perusahaan Listrik Negara供应年产量的25%以满足国内需求，且供应的6322大卡动力煤价格上限为每吨70美元/吨该价格远低于目前市场价

印度相关官员表示，目前PLN和独立电企的煤炭库存处于极低水平，对该国电力供应构成威胁，当印尼国内发电厂的煤炭供应全部满足后，煤炭出口将恢复正常。。

一德期货动力煤高级分析师曾翔对记者表示:这份文件非常仓促，发布时并没有与矿主进行过相关沟通，导致矿主随后找政府进行抗议和磋商随后，政府决定在1月5日之前，所有未离岸的煤炭全部供给国内电厂，1月5日再根据电厂的库存情况进行政策调节同时，根据随后公布的进一步细节方案，已完成DMO的123个煤矿预计能放开对外出口，这部分煤矿占整个印尼产量一半以上因此最坏的情况，后期也会有超过一半的产能能够对外出口

禁令为短期行为，难以长期持续民生证券煤炭行业分析师周泰，李航分析据印尼能矿部数据，截至2021年12月10日，印尼煤炭总产量为5.6亿吨，预计2021年产量将达到6.09亿吨，2022年煤炭产量预计在6.37亿吨—6.64亿吨，消费量预计为1.9亿吨，占总产量的三成左右基于其国内较低的煤炭消费量，预计出口禁令为短期行为，难以持续较长时间

对国内煤价影响有限

印尼曼迪利银行的行业分析师Ahmad Zuhdi Dwi Kusuma预测，伴随着煤炭库存下降，印尼出口禁令将在未来几周推高全球煤炭价格同时，印尼的煤炭客户可能转向俄罗斯，澳大利亚，蒙古等国家

周泰，李航表示，近期煤价快速下跌主要受大集团外购煤价格再次下调影响在印尼出口禁令下，市场情绪将有所修复，建议关注相关煤炭股票标的

从进口量看，1500万—2000万吨的外贸煤对目前市场影响并不大宝城期货动力煤高级分析师王晓囡对记者表示，从上游生产来看，目前全国日产在1200万吨左右，远高于往年同期水平，国内供应增量基本可以覆盖进口端的减量，从下游市场来看，截至2021年12月31日，全国统调电厂1.66亿吨，印尼进口量仅仅占全国统调电厂库存9%—12%左右以全国重点电厂库存来看，截至2021年12月23日，全国重点电厂库存10949万吨，较2020年12月底增加超过4000万吨，终端电厂高库存影响下，印尼进口量减幅基本可以被消化从需求角度来看，1月中下旬，各行业将开始停产放假，整体用电需求将因节日因素而走弱，后期伴随着南方气温回暖，用电需求将旺季转淡高库存叠加需求转弱，外贸煤补充下降的实际影响或弱于预期

印尼此举也必然会导致短期内一定的进口需求转向中国，增加国内煤需求同时，元旦前国内煤价在加速下跌中，受此次印尼事件情绪的影响，原本被压制的需求预计有可能逐步释放出来曾翔说，但1月本已快进入春节放假节点，加上已经较高的库存，进口价格也不占优势，整体进口也会有所减量因此，此次印尼禁止出口煤炭造成的实质性影响可能较为有限，不会引发国内煤价大幅上扬

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