越贱越卖！A股遇到少有的尴尬你是不是这样操作？估值与股价的关系怎么解？低估值股票的胜率更高

估值和股价有必然联系吗近期，高估值股票明显比低估值股票更受投资者追捧抛售低估值股票接管高估值股票似乎是目前的主流操作，但从历史上看，低估值股票的胜率更高

过去三年，高市盈率指数的表现一直优于低市盈率指数。

最近几天，久益清泉科技首席投资官陈嘉禾在某平台上发表了大家都还在努力卖低估值买高估值的观点，引发网友热议因为在大家的认知中，低估值的概率更高，大多数投资者在看到估值特别高的股票时，都不敢下手可是，现实是:的低估值有时会失败很多高估值股票因为涨价而具有典型的彩票型股票特征，会受到投资者的追捧

最近a股市场确实出现了市盈率较高的股票，而且走势比较好，比如流行的锂电池，储能等概念市盈率越低，股票的表现越不令人满意，比如银行，保险等等从申万高/低市盈率指数的走势来看，两条线的开口越来越大

可是，如果你抽出时间，它会看起来不同2000年以来，低市盈率指数的涨幅远超高市盈率指数

据时代数据报统计，在a股历史上，高估值指数多次跑赢低估值指数最近一次是2021年5月20日至2021年11月5日，高估值指数上涨14.5%，低估值指数下跌近13%，同期上证综指小幅上涨从年份来看，近十年来，高市盈率指数的表现是低市盈率指数的5倍，高市盈率指数在2019年至2021年连续3年表现好于低市盈率指数低市盈率指数有一半的时间表现优于高市盈率指数，但超额收益看起来并没有那么吸引人

估值不重要吗。不

基于以上分析，投资者可能会认为估值对于选股并不重要理想情况下，市盈率在收益不变的情况下与股价成正比，但现实是公司业绩在变，市盈率也在随业绩而变

在六七十年代美国股市美丽50泡沫期间，有投资者说这些公司会永远伟大，估值不重要在2000年的美国科技泡沫中，人们说网络技术会改变未来，所以估值并不重要在1989年日本房地产和股票市场的泡沫中，市场上流行的说法是日本经济将继续起飞，所以高估值并不重要可是，在高估值下，标普，2000年标普500信息技术指数下跌41%，1990年日经225指数下跌近40%

数据统计显示，以上证指数，道琼斯工业指数，日经225指数等7个全球指数为例，计算2017年末估值与次月涨跌的相关性结果表明，大多数情况下，估值与价格涨跌之间的关系不显著，但总体关系为负2019年，上证综指估值与涨跌呈强负相关，2017年德国DAX指数估值与涨跌的相关性高达—0.82

低估值更有吸引力。

具体到个股，以中期报告披露后第一个交易日的市盈率为参考对象，计算9月以来的涨跌，比较不同市盈率股票的涨跌中位数结果显示，市盈率低的股票表现优于市盈率高的股票，市盈率为负的股票表现最差

在上涨股中，估值在30—50倍之间的上市公司上涨股比例最高，接近37%，估值低于30倍的上市公司，上涨股票的比例最低，不到32%可以看出，高估值对股价上涨有一定的抑制作用，但低估值也是一种不活跃的表现，股价也缺乏上行动力

与t相比

从各行业的表现来看，a股市场超过60%的行业存在明显的低估值效应，超过80%的美股存在明显的低估值效应可是，在港股市场，低估值效应似乎略显无效

以上所有数据都证明，虽然低估值偶尔无效，但在不完全有效的市场环境中相对更有吸引力。

16只优质滞涨股估值低于行业水平。

在一些权威的学术论文中，相关人士也表达了这样的观点，低估值的股票确实可以在总体上带来巨大的超额收益，而高估值的股票长期来看只会放缓对数据宝的分析基本符合这个观点

按照这个思路，证券时报数据宝根据估值和ROE指标筛选股票，其中估值低于行业水平20%以上，2019年，2020年，2021年三季报ROE均超过20%今年上证指数表现不佳的股票有16只，分别是康华生物，洪钟医疗，澳泰生物等年内股价大幅下跌投资回报方面，东方生物，志飞生物等2021年三季度净资产收益率超过50%，估值相对较低的有邦尼，恒力石化，瑶姬科技等其中，瑶姬科技最新估值不足13倍，较轻工制造业20倍低35%

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