业绩深蹲后起跳，完美世界提速换挡价值拐点到来

转型升级对任何企业来说都非易事，但经过时间的沉淀，一旦到了某个临界点或拐点，就会产生质的飞跃用这句话来形容完美世界刚发布的2021年度业绩快报及2022年第一季度业绩预告再合适不过

如同早先披露的2021年度业绩预告，此次业绩快报依然显示了完美世界去年业绩的确明显承压，全年共录得营业收入85.18亿元，录得归母净利润3.71亿元但财务指标下滑并非是公司经营基本面出现变化，而是由于主动对游戏业务进行战略升级和产品创新迭代，导致新老游戏衔接不畅，研发投入增大等暂时性问题，一旦转型阵痛期顺利渡过，后续必将迎来回暖

而从最新披露的2022年一季报预告来看，完美世界已走出低谷，并且快速步入了一个相当明朗的新发展阶段2022年一季度，完美世界预计实现归母净利润8.3亿元~8.5亿元，同比上升79%~83%，其中游戏业务预计实现净利润8.5亿元~8.7亿元，同比上升99%~104%

需要注意的是，完美世界一季度的净利润中包含一笔交易所得的4亿元收益，系2021年底调整海外布局，出售美国游戏研发工作室及欧美本地发行团队，这笔于今年一季度完成交割，客观上为一季报增色不少不过，即使是扣除该交易及其他游戏业务相关的非经常性项目后，游戏业务扣非净利润仍然有4.4亿元~4.6亿元，同比上升33%~39%，说明业务实际经营性增长势头较为强劲

2021年至今，完美世界的业绩呈现出先深蹲后起跳的形态，彰显出其业务发展的韧性和目前蓄势待发的状态如果总结，完美世界践行了布局新赛道，培育新动能，形成新打法的三大转型思路，不止要求快，也要谋远，要实现有质量的发展，可持续的发展

新赛道:积极扩展数字文娱精品边界

在新赛道上，2021年完美世界游戏业务大胆革新，立足长远以速度换空间，打造自身应对下一市场竞争阶段的新面貌例如，从产品思路上明确了立足核心品类长线优势，扩展精品游戏品类边界，既巩固原有特色优势，又积极培育多元化细分新赛道，在研游戏的数量和投入较往年显著增加这种强烈的锐意求新姿态，颠覆了外界过去老牌MMO厂商的陈旧印象

2021年12月公测的《幻塔》是完美世界自研自发的首款具有二次元调性的多人开放世界手游，也是市场上稀有的国产同类型产品，集中体现了完美世界敢于创新的勇气和突破自我的决心这款游戏融合虚幻4引擎，开放世界玩法与废土轻科幻美术风格，在上线前就吸引了大量二次元用户上线后，实现首月新增用户过千万，首月流水近5亿元的佳绩

可以说，《幻塔》手游在国内市场的初步成功，不仅为2022年带来良好的业绩动力，相关经验的传承与复用，也为公司游戏业务的战略转型打下了坚实的基础根据官方消息，《幻塔》手游将于近期在海外多地开启测试，预计年内正式上线海外市场腾讯海外发行品牌Level Infinite拿下了《幻塔》的部分海外地区代理权，繁体版则交由艾玩天地代理

新动能:出海有望成为增长强驱动

在新动能方面，海外市场已经成为完美世界接下来的重点目前，全球电子游戏产业力量对比正在发生变化此前，这个规模达2000亿美元的产业一直由日本和美国主导但中国游戏开发商正在快速追赶，目前已经开始超越日本如今日本排名最靠前的100款手游中，约三分之一来自中国，而研发能力则是中国厂商最重要的竞争力

完美世界具有18年领先游戏研发经验，其发行的产品95%以上都是自研产品在出海方面，同样具有多年经验，一贯秉承全球制作，全球发行，全球伙伴的国际化发展战略去年以来，完美世界积极跟随海外市场变化及时调整战略，海外发展路径更加清晰

3月17日《梦幻新诛仙》手游上线多个海外国家与地区，据第三方数据，半个月就获得下载52万次，净收入250万美元，表现较优而储备产品中，《一拳超人:世界》《百万亚瑟王》《朝与夜之国》等较以往产品更适合海外市场，都将立足于全球化发行，将结合市场环境，产品特点，用户属性等因素，灵活安排海内外上线节奏

未来，完美世界将围绕国内产品出海+海外本地化发展双维度发力，同时海外自主发行团队的结构和人员等方面已经调整到位，海外发行将由授权第三方发行逐步向自主发行过渡伴随着公司立足于全球发行品类的游戏产品陆续上线，出海有望成为公司业绩增长的重要驱动力

新打法:配套一系列鼓励创新机制

新打法的着眼点在于人才与团队的提升技术与创意是一切数字文娱产品的基础，人才是源源不断发展的最终动力之源

2021年，完美世界研发费用约22.11亿元，同比增加约39%，是公司有史以来最高的一年针对核心研发人员，出台了薪酬政策调整等一系列鼓励创新的配套机制特别是以《幻塔》的初步成功为契机，对符合未来战略方向的项目进行资源倾斜，推进人才梯队的优化

目前，完美世界已经进入产能释放期和持续投入期叠加的态势储备有手游产品《黑猫奇闻社》《天龙八部2》《朝与夜之国》《一拳超人:世界》《百万亚瑟王》《诛仙2》《完美新世界》《神魔大陆2》以及端游产品《诛仙世界》《Perfect New World》《Have a Nice Death》等，灵笼，封神系列等知名IP的游戏开发工作也在积极筹备中

影视方面《月里青山淡如画》《云襄传》《许你岁月静好》《星落凝成糖》《摇滚狂花》《特工任务》《灿烂！灿烂！》《心想事成》《温暖的甜蜜的》《只此江湖梦》等正在制作，发行过程中，将逐步与观众见面。

此外，2021年完美世界影视业务继续采用聚焦策略，加快库存消化，全年实现营收约9.52亿元，亏损额较上年大幅减少59%今年Q1影视业务实现净利润约2000万元在电竞领域，继续围绕DOTA2与CS:GO两款全球电竞大作带动电竞业务进一步增长

在元宇宙前景的刺激下，全球数字产业将进入技术和业态的创新高峰期，对创意策划，引擎技术，跨平台运营，社交体验和发行营销的要求都有了质的飞跃完美世界紧跟元宇宙浪潮，在该领域展开探索，积极布局去年，完美世界推出了多位电竞虚拟主播，抢先占领数字虚拟人市场

伴随着ESG理念成为共识，完美世界也在思考:在全社会努力数字化转型的大背景之下，自身如何发挥更大的作用，拥抱数字技术与实体经济融合最近几年来，公司以 文创化思维理念与众多合作伙伴携手，为文旅，消费，交通，医疗，健康，产业园区等传统行业进行数字文化赋能，持续践行推动数实融合，共创社会价值的新战略

复盘完美世界过去一年的成绩单，不光能看到财务数字，还能看到背后的明晰策略和行动力2022年首季财报发布次日开盘，完美世界股价报12.30元，截止早市收盘上涨超6%，成交量大幅提升，给市场带来更多信心不经磨砺，无以致远，完美世界踔厉深耕，印证了已迎来价值拐点并步入上升通道这一基本判断，未来在投资市场预期将有进一步体现

党的十九届五中全会提出实施文化产业数字化战略，确立建成社会主义文化强国的远景目标。中国文化产业发展高峰论坛以落实国家战略为重要使命，前瞻文化产业未来趋势。作为国内知名数字文创企业代表，萧泓分享的完美世界发展实践以及产业前沿观点将对中国文化产业高质量发展有积极的促进作用。

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